海外布局深化，储能新赛道贡献增量，富佳股份上半年营收稳健增长

日前，富佳股份（603219.SH）发布2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入10.19亿元，同比增加4.32%，实现归母净利润1.07亿元，实现扣非净利润1.02亿元，同比增加3.10%。

自成立以来，富佳股份专注于各类吸尘器的研发、制造和销售。经过二十余年发展，公司产品规格丰富。近年来，富佳股份坚持“稳主业，拓赛道”的经营方针，巩固在清洁小家电业务上的优势，投资布局户用储能与工商业储能领域，持续推行数字化生产，提高公司核心竞争力，积极加快海外布局，追寻新的业绩增长点。

分业务来看，今年上半年，公司无线锂电吸尘器、有线吸尘器分别实现营收5.45亿元、3.12亿元，各自同比增长5.96%、24.60%；扫地机器人实现营收2299.64万元，毛利率同比提升2.12个百分点至19.40%；配件及其他实现营收9991.34万元，同比增长34.76%，毛利率大幅上升19.95个百分点至46.15%；电机实现营收771.55万元，毛利率为27.74%，同比提升2.13个百分点。此外，富佳股份新布局的储能产品在今年上半年实现营收1562.17万元，同时商业合作新模式磨合完成。

加快出海布局，平滑贸易摩擦风险

经过多年发展，全球吸尘器市场已接近发展成熟期，头部品牌份额较稳定。欧睿国际预测，2023年至2025年，全球吸尘器销量或将维持稳定增长趋势。我国是全球吸尘器产业中最主要的生产加工国，2021年我国吸尘器产量占全球吸尘器销量的比重超90%。

作为富佳股份长期以来的优势与核心业务，公司在吸尘器、扫地机器人等清洁小家电及电机等产品方面的持续积累，奠定了公司在清洁家电行业的稳固地位。富佳股份拥有过硬产品研发设计能力与稳定产品质量管理水平等优势，与国内外知名客户建立了稳定的合作关系。

富佳股份是全国十大吸尘器出口企业，海外业务构成了富佳股份的基本盘。今年上半年，公司实现境外收入8.04亿元，在总营收中占比近八成。产品销售区域涵盖北美、欧洲、亚洲、大洋洲等多个国家和地区，客户群体包括Shark、伊莱克斯、G Tech等国际著名吸尘器品牌；同时，公司积极开拓国内市场，为国内知名品牌供应产品。

其中，富佳股份是全球知名吸尘器公司SharkNinja的主要供应商。公司自2004年与SharkNinja开始合作，双方的深度合作迄今已满20年，合作规模逐年提高，在Shark吸尘器成为全球领先品牌之一的同时，公司也成长为清洁类小家电领域内的知名ODM供应商。2023年，富佳股份对SharkNinja公司的销售额超过19亿元，占其年度销售总额比例的70.82%。

天风证券研报观点认为，由于技术和规模壁垒的存在，以及品牌运营商客户对供应商多方面均有较高的要求，以吸尘器为代表的清洁类小家电行业中品牌运营商和供应商的合作关系具有较高的黏性。吸尘器代工厂差异主要体现在客户资源与电机等核心部件。在核心技术方面，富佳股份具备吸尘器核心零部件，电机的设计、制造能力，电机产品具有高效率、低损耗、长寿命的特点，广受国际头部品牌青睐。

但与SharkNinja之间的深度合作带来的高度黏性，也使富佳股份在2018年至2020年的贸易摩擦中受到影响，公司营收一度存在波动。为减少贸易摩擦带来的不确定性，过去几年间，富佳股份持续加大海外布局规模，加快出海深度布局，扩大海外生产基地本地化部署，全方位提升海外工厂能力，确保海外生产基地作为国内生产的一个重要补充，充分利用当地优质劳动力资源和贸易优惠待遇，实现海外销售持续保有增长动能。

报告期内，富佳股份越南生产基地产量同比增加158%。今年上半年，完成了越南全资孙公司“越南斯迈特智能科技有限公司”的工商设立登记手续，并取得越南同奈省策划及投资厅颁发的《商业登记证》，总投资金额为3000万美元。

值得一提的是，富佳股份还在加速推进产品线的多元化进程。2023年内，清洁小家电市场出现“以价换量”趋势加剧及激烈的价格战，富佳股份净利增长阶段性挑战。针对这一外部压力，公司持续进行业务拓展及品类拓展工作，丰富营收结构。其中，美容仪项目已于2023年第四季度成功落地正式批量生产并稳定出货，公司在个人护理领域取得实质性进展。

储能业务将在下半年贡献业绩增量

对于富佳股份而言，主营业务再写新篇的同时，公司布局的储能新赛道也在上半年取得有效进展，储能产品在上半年实现营收1562.17万元。

2023年，富佳股份将开拓储能赛道以优化收入结构作为业绩增长的第二曲线。公司以自有资金3442.50万元收购了宁波甬能新能源科技有限公司（以下简称“宁波甬能”）51%股权，与中科瓴启（浙江）私募基金管理有限公司设立中科华夏富佳（杭州）股权投资合伙企业（有限合伙），拓展储能业务发展，巩固多元化产品布局，从而有望从多维度持续增厚收入。

据介绍，宁波甬能主要从事电化学储能项目的开发、设计、制造和运维。致力于电力能源利用效率的提升，深耕于电化学储能领域的研发和应用，为工商业用户提供专业的电池能源载体系统解决方案，为全球储能系统投资商或总包商提供系统集成服务。目前，宁波甬能拥有电池模块、电池包、电池簇、能量管理系统、柜式储能系统、集装箱储能系统等系列产品，涵盖了系统集成的各个环节。

事实上，富佳股份这一布局步伐，与国家新型储能发展大势相一致。2024年，新型储能首次被写入政府工作报告，国家高度重视新型储能发展，提出要加强生态文明建设，推进绿色低碳发展，积极稳妥推进碳达峰碳中和。

在政策持续推动下，2024年上半年我国储能装机规模延续高增速。根据中国储能网的数据，2024年1月~4月，我国新型储能新增装机规模达到5.75 GW/15.72 GWh，功率规模同比增长66.95%，容量规模同比增长117.98%，装机增速超越市场预期。

同时，根据行业机构寻熵研究院和储能与电力市场的数据统计，今年1月~5月，全国储能市场共计完成了283项储能招投标，涉及储能系统、EPC（含设备）和直流侧，总规模为18.35GW/52.65GWh，分别同比增长82.77%与95.22%。新型储能项目建设周期一般在3~6个月，1月至5月高增长招标数据有望对下半年装机投运规模形成有力支撑。

在近期的投资者调研中，富佳股份透露，新赛道储能业务去年实现销售收入近3亿元，今年公司创建商业合作新模式，争取优质项目，下半年预计会产生增量贡献。