氢能行业观察：现代氢能装机量领跑；阳光氢能中标份额居首

2025年氢能与燃料电池行业进入关键发展期，燃料电池系统与车企合作深化趋势显著，绿氢规模化项目加速落地。数据显示，1-2月燃料电池系统装机量同比基本持平，但头部企业依托产业链协同优势持续领跑；同时，央国企主导的绿氢示范项目密集招标，电解槽技术迭代与成本下降推动行业向平价迈进。

一、燃料电池系统与车企协同深化，区域示范效应分化

装机量结构性调整，车企系系统商崛起

2025年1-2月燃料电池系统累计装机量达40.84MW，同比下降4%，行业呈现季节性波动。2月单月装机量26.88MW，同比大幅增长269.3%，其中高功率与中功率系统各占50%。从企业表现看，现代氢能、未势能源、重塑能源位列前三，分别占比29%、21%、16.5%。车企系系统商依托母公司渠道优势加速渗透，如现代氢能单月装机量9.4MW（占比35%），带动现代汽车2月上险量占比达50%。

区域示范城市群进展分化，广东表现突出

五大示范城市群中，广东以184辆整车落地量居首，主要集中于深圳；北京、上海分别落地26辆、2辆，河南、河北暂未出货。区域政策执行力度与产业链配套差异导致发展不均衡，广东凭借完善的氢能基础设施和财政支持，成为当前应用推广的标杆。

全球市场承压，国内竞争格局优化

海外市场方面，2025年2月美国、日本燃料电池车销量同比下滑30%、72%，韩国现代FCV全球销量同比减少23%。相比之下，国内车企通过深化与系统商合作，推动燃料电池车在物流、重载领域应用，上险量同比增长1%，竞争格局向头部集中。

二、央国企主导绿氢项目落地，电解槽技术迭代加速

绿氢示范项目招标规模激增，央国企牵头效应显著

2025年1-3月绿氢项目招标规模达620MW，同比增长8倍，立项产能约670万吨（开工率25%）。央国企成为主力，内蒙古等资源富集区项目推进积极。政策组合拳推动绿氢与化工、能源产业耦合，氢走廊等全产业链布局提速。

电解槽企业梯队成型，技术多元化与降本并行

阳光氢能、派瑞氢能、中车株洲所位列2025年绿氢项目中标额前三，分别占比22.4%、20.9%、12.6%。碱性电解槽与PEM电解槽同步应用，单槽标方持续扩大。设备价格加速下降，碱性/PEM电解槽2025年单价同比降幅达38%、29%，推动绿氢平准化成本（LCOH）逼近临界点。

产能与创新双轮驱动，头部企业巩固优势

2023-2025年，阳光氢能、隆基氢能等企业通过技术迭代与规模化生产巩固领先地位。例如，阳光氢能中标4.15亿元项目，覆盖大型绿氢基地；中车株洲所依托央企资源深度参与风光氢储一体化项目。行业从单一设备竞争转向“技术+场景+资金”综合能力比拼。